3月13日，瑞银发布最新露出称，由于泰西电动车需求减缓、Model 2上市推迟以及特斯拉坐蓐因电力中断而放缓等要素，特斯拉在2026年之前的电动车录用量、每股收益和毛利率臆测皆将低于阛阓预期。因此，瑞银将特斯拉的运筹帷幄股价从225好意思元降至165好意思元。
相干词，要完毕加快增长，特斯拉需要推出订价在25000好意思元支配的Model 2车型。但该车型在“卷出天空”的低端电动车阛阓合临压力。瑞银臆测，2025年Model 2的销量相称有限，直到2026年出手，Model 2的销量才会显耀加多，成为公司的一个祸患收入开头。
因此，2026年出手，特斯拉的下一波增长将由Model 2驱动。此外，AI和机器东谈主面孔的潜在价值和马斯克的薪酬有蓄意能拔高特斯拉估值。
2026年之前，特斯拉发达将低于阛阓预期瑞银以为，由于泰西阛阓需求放缓、特斯拉坐蓐受电力中断影响而放慢、Model 2推迟上市等要素，在2026年之前，特斯拉的电动车录用量、每股收益和毛利率皆将低于阛阓预期。
（1）电动车录用量：
2024第一季度：特斯拉Q1的电动车录用量预测值从46.6万辆下调至43.2万辆，下调幅度为7.8%，比阛阓预期的47.7万辆低约10%。
2024年全年：录用量预测从202万辆下调至196万辆，比阛阓预期的206万辆低约5%。
2025年至2027年：特斯拉2025/2026/2027年的电动车录用量预测值从此前的260/320/400万辆下调至约220/300/390万辆。与阛阓预期比拟，转念幅度分散为下调8%、上调4%和上调9%。
瑞银的录用量预测在2026年之前低于阛阓预期（2）每股收益（EPS）：
2024年第一季度：EPS预测从0.64好意思元下调至0.43好意思元，下调幅度为32%，低于阛阓预期。
2024年全年：EPS预测从2.92好意思元下调至2.32好意思元，下调幅度为16%，低于阛阓预期。
2025年全年：2025年的每股收益预测下调27%至3.30好意思元，比阛阓预期的3.94好意思元低约16%。
瑞银对特斯拉每股收益愈加严慎（3）毛利率：
2024年第一季度：瑞银将不包括税收抵免的汽车毛利率预测下调至13.9%。
2024年全年：瑞银将毛利率预测下调至15.2%，低于阛阓预期的16.8%。
瑞银称，预测转念的原因主要有四大方面：
第一，泰西阛阓对电动汽车的需求放缓会加重行业竞争。在群众电动车增速放缓的大配景下，汽车行业竞争加重，各大汽车厂商皆在为争夺少许市占率差距“卷出天空”，即等于行业领头羊特斯拉也无法避免，被动选拔降价政策。
特斯拉在欧洲和好意思国的销量放缓第二，特斯拉在泰西的坐蓐受电力中断影响而放慢。
第三，Model 2会推迟上市。为了更好地与平价车型竞争，保管其在群众电动车阛阓的卓越地位，比年来特斯拉一直被以为需要一款更低廉的汽车，在竞争热烈的电动汽车阛阓抢夺更多客户。
特斯拉要完毕增长加快，就需要推出订价在25000好意思元支配的Model 2车型，但该车型在“卷出天空”的电动车低端阛阓合临竞争压力，2025年Model 2的销量相称有限，直到2026年出手，Model 2的销量才会显耀加多，成为公司的一个祸患收入开头。
第四，特斯拉正在尝试一种新的坐蓐关键，这种关键可能有助于裁减坐蓐资本。相干词，由于这是一种新的、尚未过程考据的工艺，因此在启动阶段可能会遭受一些问题或挑战，比如坐蓐效果低下、质料收尾问题等。这些挑战可能会影响坐蓐速率和资本，直到工艺获取优化和完善。
2026年出手，特斯拉的下一波增长将由Model 2驱动瑞银指出，特斯拉的增长波涛开头于2026年出手的Model 2录用量。此外，AI和机器东谈主面孔的潜在价值和马斯克的薪酬有蓄意能拔高特斯拉估值。
在欧洲，Model 2销量可能发达高超，关联词与Model 3初度参加欧洲阛阓时比拟，目下电动车阛阓的价钱战愈加热烈。在好意思国，Model 2濒临的竞争较少，但该细分阛阓的契机可能不如Model Y那么大。分析师看好东南亚阛阓远景，但莫得进一步明慧阐述。
同期，瑞银称，特斯拉的利润率增长可能依赖于其全自动驾驶（FSD）软件的销售，但目下FSD主要只在好意思国阛阓销售。为了擢升FSD的销量，非常是在较廉价钱的Model 2上，特斯拉需要裁减FSD的售价。
何况，马斯克正注资研发AI和机器东谈主面孔，该面孔的潜在价值有助于拔高特斯拉估值。
此外，要是马斯克的薪酬有蓄意（即他看成公司CEO的酬金结构）获取细则或优化，阛阓以为这个薪酬有蓄意莽撞引发马斯克更好地鼓励公司发展，那么这可能会擢升投资者的信心，从而鼓励股价高潮。
尽管存在这些积极要素，瑞银分析师通过与买方（投资者）的换取发现，目下阛阓对特斯拉的形态相称低迷。
瞻望翌日，尽管瑞银对特斯拉的短期发达抓严慎魄力，但他们仍保抓中立态度。事理是，固然很丢脸到电动汽车形态短期内获取改善的催化剂，但要是形态有所改善，投资者可能会倾向于购买特斯拉股票，因为特斯拉是电动汽车行业的辅导者之一。
瑞银分析师将特斯拉的运筹帷幄价从225好意思元下调至165好意思元，并给出50倍的合理市盈率。
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