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　　快手（HKEX： 1024）本日发布了收尾12月31日的2024年第四季度及全年财报。第四季度，营收为354亿元，同比增长8.7%；净利润为40亿元，而客岁同期净利润为36亿元。非国际财务敷陈司帐准则计量，调停后的净利润为69亿元，而客岁同期调停后的净利润为61亿元。

　　2024年全年，营收为1269亿元，同比增长11.8%；净利润为153亿元，而2023年净利润为64亿元。非国际财务敷陈司帐准则计量，调停后的净利润为177亿元，而2023年调停后的净利润为103亿元。

　　详见：快手第四季度营收354亿元 经调净利润69亿元 一图看懂快手Q4财报

　　财报发布后，快手科技相连首创东说念主、履行董事、首席履行官程一笑，CFO金秉等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回话分析师发问.

　　以下即为本次电话会议分析师问答相貌主要践诺：

　　瑞银集团分析师Felix Liu：我的问题研讨AI。公司的视频大模子可灵AI最近取得了各界的无为存眷，也包括三月初的“两会”新闻发布会。能否请管制层与咱们共享一下可灵AI奏效的原因？昔时管制层遐想奈何保持模子的着手？

　　程一笑：着手我要感谢环球对可灵AI的存眷与守旧。

　　可灵AI是快手从客岁岁首启动里面孵化的表情。自客岁6月6日初度上线绽放测试以来，居品快速阅历了20多个版块的迭代。客岁12月19日，咱们崇敬发布了“可灵1.6模子”，它在语义罢职、画面好意思感及动态质所在面均有显然的进步。同期，守旧“尺度”和“高品性”模式。在语义罢职方面，“可灵1.6模子”对于通顺、时序类动作、运镜等翰墨形色的反映更好，也能更好地交融首帧践诺，并生成其未包含的元素；在画面好意思感方面，格调保持得更好，画面色调更好意思不雅，光影更合理，细节更传神；在动态质所在面，进步了通顺的合感性，东说念主物的颜色愈加当然。尤其是“可灵1.6模子”的“图生视频”里面评测比1.5模子全体效果进步了近200%。

　　咱们有信心，现在可灵AI“图生视频”功能的轮廓效果处于全球第一的位置。

　　可灵AI之是以能取得并保持全球着手的地位，这与快手在多模态大模子研发方面富裕聚焦且坚决的全体策略是密切研讨的，尤其是咱们在组织协同、算力参加、算法进步和数据积贮等方面快速建立了可灵AI的行业上风。在组织方面，快手一直以来皆口舌常青睐技艺团队的公司，咱们在算法和视频交融鸿沟的东说念主才积贮也较为深厚，且各团队的配合程度十分高；在算力方面，咱们将更多算力资源聚焦在了视频大模子的研发上，聚拢资源重点打破；在算法进步方面，视频生成模子的选型组合难度更高，需要更精确的技艺判断、系统化的选型以及多数的算法立异。快手一直站在算法立异的前沿，夯实进一步技艺打破的才略；终末在数据积贮方面，咱们在视频数据处理和合成技艺上也变成了十分显然的技艺壁垒。

　　对于昔时奈何络续保持模子先进性的问题。咱们将络续支柱聚焦策略，并予以可灵发展更多的守旧。咱们将无间保持在可灵视频大模子技艺研发上的参加，并通过可灵品牌带来的东说念主才网络效应，联接算力、算法和数据等各方面一同发力，咱们有信心无间保持视频生成模子在全球的技艺着手上风。

　　高盛分析师Lincoln Kong：我的问题亦然对于AI这边的。刚才管制层在简报中提到了快手的遥远AI策略。针对您提到的“遥远策略”，可不行以再为咱们作念一些拆解？昔时几年管制层奈何想考公司的行径见地？管制层有哪些阶段性的遐想？

　　程一笑：2023岁首，咱们启动了新的AI 策略，并制定了分解的策略遐想，确保快手在可能的AI技艺打破中保持着手地位。咱们以为，在AI技艺发展并渐渐老到的进程中，市场势必会有冷热周期的变化。对于快手来说，最佳的领受便是依托AI对现存业务进行升级，赶快变成研发参加和收益的正轮回，这么才能让快手AI果真具有穿越市场周期的才略。同期，通过良性机制护航大模子团队在技艺立异上的不休打破，保持大模子技艺的着手上风。

　　而遥远来看，咱们但愿通过可灵AI的赋能，在校正、升级现存业务的同期，创造“AI视频生成践诺”的新赛说念，进一步升级快手手脚短视频坐褥和销耗社区平台的着手地位。

　　围绕上述遥远策略，咱们以为接下来需要从以下几个方面络续发力：

　　着手，络续打磨大谈话模子和多模态大模子的底层技艺才略，紧跟行业发展脉搏，不休终了算法技艺的立异。在大谈话模子研发方面，咱们客岁三季度启动将研发要点转向数百亿参数范围的“景况MoE模子”，在保持模子轮廓性能的同期，大幅镌汰了模子考试推理成本，也能更好地适配现存的业务场景。本年，在DeepSeek-R1大模子开源之后，咱们有信心昔时不错愈加详尽地跟进并学习市场上起初进的基座模子，不休改善咱们的基座大模子性能。

　　其次，咱们遐想不休升级以可灵为代表的AI买卖化变现模式，并终了营收范围的快速增长，尤其是力求可灵AI早日成为营收范围全球第一的视频生成AI应用。不管是手脚面向专科创作家的图像及视频生成器具，如故面向平方创作家的视觉叙事器具，咱们皆投诚可灵AI的坚强技艺和居品才略概况大幅镌汰创作的门槛，激励AI对新践诺的创作、销耗、坐褥和互动。

　　与此同期，咱们还将诈欺AI才略赋能快手现存践诺和买卖生态。举例，通过践诺交融与推选的升级，带来快手社区用户范围和活跃度进步。咱们也会将AI才略愈加全面地绽放给平台的告白主和电商商家，为他们提供包括视频营销素材生成、数字东说念主直播、AI试衣和智能讲品等多种才略，进步策划效力。咱们也期待这些对于买卖生态伙伴的赋能，概况给线上营销就业和电商就业带来可不雅的增量。

　　最终，随同AI大模子技艺的进一步打破上限，践诺创作门槛和成本也将终了极致的镌汰，并带来AIGC践诺（东说念主工智能生成践诺）坐褥数目和质地的爆发式增长，有可能变成新的买卖模子，为公司发展掀开新的可无间增长的通说念。

　　花旗分析师Brian Gong：我想跟进一下可灵AI买卖化的情况。其实刚才程总（程一笑）也提到了，能否请管制层与咱们更多共享一下可灵AI近期在买卖化变现方面的推崇？以及可灵AI在2025年的买卖化遐想？

　　程一笑：自可灵AI对外发布后，咱们一方面通过技艺和居品迭代保持行业着手的地位，另一方面也在积极探索买卖化变现模式，以尽快终了从“研发参加”到“买卖化变现”的正轮回。现在，可灵AI打造了“C端订阅+B端API就业+定制化场景管制决策”的多元变现模式，为国内和外洋的用户提供了相应的专属功能就业。

　　从买卖化变现收尾来看，可灵AI自客岁四季度启动买卖化变现尝试启动，月度营收范围环比快速增长。自启动买卖化至2025年2月，可灵AI累计营业收入依然突出了东说念主民币1亿元。咱们交融可灵AI现在是国内买卖化变现范围第一的视频生成AI应用。值得一提的是，现在外洋C端用户的营收范围也在高速增长。

　　同期，全球付用度户保持了续费的高留存率，进一步佐证了可灵AI在技艺、居品方面在全球的着手性，并依然成为全球AI践诺创作家和艺术家们的主流视频创作器具。在C端订阅无间增长的同期，可灵的B端就业范围也呈现了快速推广态势。咱们依然与包括小米、蓝色光标、AWS中国、Freepik等在内的数千家国表里企业客户建立了合作关系，娇傲了可灵AI手脚视频创作基础门径赋能各行业的优秀才略。

　　咱们投诚，跟着可灵AI技艺迭代和居品功能的不休完善，它概况纷扰更多场景的C端和B端用户需求。咱们会与创作家和企业客户一齐把捏枢纽需求、探索更多高价值的场景应用，建立器具使用、践诺坐褥和践诺变现的全链路生态系统。接下来咱们也会在ROI（投资申报率）可控的前提下，在国内和外洋开展愈加积极的市场及品牌运营步履，不休扩大可灵AI的用户圈层和品牌影响力。咱们也十分有信心在2025年终了可灵AI营收范围的跳跃式增长。

　　摩根大通分析师Daniel Chen：我的问题亦然对于AI的。您在简报中提到，公司正在通过AI技艺应用赋能现存践诺和买卖生态。能否请管制层为咱们伸开先容一下具体的应用推崇和计较？

　　程一笑：正如我刚才提到的，通过AI技艺赋能现存业务，变成研发、参加和收益的同效发展，能让快手AI果真具有穿越市场周期的才略。自启动新的AI策略以来，咱们一步步老成老成，不休地取得阶段性收尾。在无间优化基座大模子轮廓性能的同期，不休加强AI技艺 对现存践诺和买卖生态的赋能。

　　在践诺交融和推选方面，咱们借助大模子对于短视频、直播、驳斥和用户深嗜的交融，为用户推选更精确的践诺，有用地进步了用户时长和活跃度。大模子更变了传统践诺交融体系下需要进行多数东说念主工标注的使命经由，不错对视频践诺、直播践诺、驳斥践诺、买卖化践诺和用户的偏好属性进行自动学习，并进行更高阶的推理、推选和匹配。

　　在搜索场景下，咱们在本年三月初也内测接入了DeepSeek-R1的大模子才略，优化智能搜索效果和用户体验，并进一步进步用户活跃度，挖掘搜索场景的买卖化变现才略。

　　在买卖化场景里，咱们预测，基于大模子对于商品语义特征和用户表征的交融并借助模子结构和序列表征，不错无间优化模子预估才略，带来告白投放效果的进步，从而撬动营销投放的增长。举例，在营销客户的践诺制作成本上，咱们预测不错匡助大多数客户在短视频营销素材制作成本上镌汰60%至70%，以致更高。同期，跟着捏造数字东说念主AI技艺的不休老到，咱们也不错为商家提供捏造东说念主直播间的新阵脚，匡助商家在践诺电市集域终了打破。咱们预测，2025年AIGC短视频营销素材和捏造数字东说念主直播管制决策等AI营销居品将无间为线上营销收入孝顺尽头的增量。

　　中信分析师Yuan Liao：我的问题是对于本年公司在AI方面的参加。能否请管制层与咱们共享一下本年的参加遐想与参加范围，以及（这些参加）对公司全体损益的影响？

　　金秉：正如程总所说，AI策略对公司昔时发展十分辛苦，咱们也看到了AI对于快手践诺和买卖生态的宽阔价值。同期，重叠近期可灵买卖化变现的提速，这让咱们更有信心对AI进行执意而遥远的参加。

　　在AI研讨的老本开销参加方面。咱们预测，2025年较2024年仍然会无间增长，但增长范围相对可控。主要有以下几个方面的原因：着手，咱们在2023年和2024年依然进行了一定提前量的考试算力采购和储备。咱们遐想在2025年络续进行算力采购，中枢遐想如故确保可灵的考试算力充足，以保证视频大模子的技艺先进性和着手地位；其次，本年的AI研讨老本开销会有结构性的调停。咱们会配合可灵的买卖化变现程度，动态地调停和加多可灵在推理算力方面的开销，纷扰可灵推理使用的算力部分市场供给充足。因此，尽管咱们预测推理算力较客岁会有较大程度加多，但全体算力开销的涨幅相对可控；终末，咱们仍认知过工程立异和运营优化，提高现存算力和就业器的使用效力，络续最大化存量诱骗的价值。

　　在AI研讨的用度开销方面，比如研讨的研发东说念主员成本，咱们预测同比会有一定程度的加多，（加多）主要用于AI技艺东说念主才的眩惑、保留和团队竖立。

　　基于以上老本开支和用度开销，咱们预测公司本年在AI方面的参加对经调停净利润率的影响在1到2个百分点控制的水平。虽然，咱们也会联接业务推崇，动态地调停咱们在AI方面的参加范围。举例，若是接下来可灵的变现推崇无间提速，咱们可能就会进一步追加在推理算力方面的参加。但值得一提的是，由于可灵在推理生成视频方面依然终浮现毛利率层面的打平，因此，推理算力的追加、参加对利润的影响会相对相比小。

　　从遥远来看，跟着AI对践诺和买卖生态赋能价值的无间开释，咱们投诚AI的增量参加概况给公司发展带来可无间的功绩增长契机。（完）

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